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期权观察隐含波动率偏高_


/ 2015-05-08

连系近日期权行情,估计将来几天50ETF高位振荡整固概率较大,而且有小幅反弹需求。买卖策略上,一级投资者,能够通过备兑买卖来降低买标的资产的成本,卖出一个5月认购期权@K=3.1来降低买入ETF成本。二级投资者,恰当逢低轻仓买入5月认沽期权@K=3.0。投资者,能够逢高卖出3月认购期权@K=3.5。因为50ETF高位振荡,提示投资者做好风控,止损止盈设在30%。基于期权隐含波动率短期有回落需要,50ETF将高位震动整固的行情判断,投资者能够采纳卖出宽跨式策略。

图为当月合约隐含波动率

5月认购期权波动率在46.5%63.2%之间,继续维持在高位程度。当月认沽期权隐含波动率在29.5%8.8%。别的,深度实值认购期权隐含波动率对于时间价值比力,所以变化幅度较大。考虑到买卖手续费后与买卖资金成本后,套利空间无限。别的,值得留意的是,在50ETF现货价钱下跌时,5月认购期权@K=3.5的价钱呈现逆势上涨,隐含波动率较着偏高。投资者能够卖出这一认购期权,或者机关一个5月认购@K=3.5,认沽@K=2.5的卖出宽跨式组合。

图为华夏上证50ETF的汗青波动率

昨日50ETF早盘小幅低开后连结在开盘价附近宽幅振荡,午盘后振荡回落,临近尾盘回落幅度加大,以小阴线报收。截至收盘报3.045,下跌0.038,涨跌幅-1.23%。5月认购期权价钱开盘后宽幅振荡,尾盘振荡下行。截至昨日收盘,5月合约涨跌幅-8.71%14.18%。相反认沽期权价钱开盘后宽幅振荡,尾盘振荡上扬,截至昨日收盘,5月合约涨跌幅-23.81%50.00%。全天50ETF期权成交43178张,此中认购期权25164张,认沽期权18014张。从持仓比C/P上看,5月持仓比为1.43,较上一买卖日根基持平。

50ETF汗青波动率维持在低位28.95%,较上一买卖日下降0.11%。别的通过GARCH(1,1)模子预测的波动率为27.97%,较上一买卖日下降0.94%。估计汗青波动率维持在低位程度概率较大。

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